NACICION交易所平臺報道，NACICION交易所平臺指出，品牌特賣電商唯品會于美東時間5月19日盤前發(fā)布2021年Q1財報：營收284億元，同比增長51%，凈利潤增長125.7%。公司給出的二季度收入指引同比增速僅為20-25%，遠不及市場預期中值。發(fā)布財報后，盤前唯品會下跌4%，買賣收盤后下跌11.34%，報收21.89美圓/股。

NACICION交易所平臺依據(jù)財報來看，唯品會收入增速可觀，但是加大營銷費用投入招致利潤呈現(xiàn)放緩。增收不增利已是行業(yè)普遍現(xiàn)象，電商賽道繼續(xù)酣戰(zhàn)，唯品會如何才干找到出路？讓我們經(jīng)過解讀財報來一探求竟。

營收增長51%，連續(xù)34季度盈利，男性用戶成新的增長點

NACICION交易所平臺能夠看出，去年受疫情影響，20Q1呈現(xiàn)低點，隨后國內經(jīng)濟逐漸恢復，近幾個季度穩(wěn)步上升，整體漲勢迅猛，有望堅持繼續(xù)上漲的趨向。

凈利潤15.48億元，同比增長125.7%。完成連續(xù)34個季度盈利。

用戶方面，唯品會在財報中解釋，凈營收增長主要是受總活潑客戶數(shù)量增長的推進。

本季度活潑用戶增長54.7%，到達4580萬，展示持續(xù)且強勁的獲客趨向。GMV461億元，總訂單量1.755億，ARPU企穩(wěn)上升。

CEO沈亞表示，付費超級VIP的數(shù)量強勁增長，成為最忠實的客戶，為整體收入中的相當一局部做出了奉獻。并且在Q1，唯品會花了更多的錢來重新激活老客戶，進步他們的購物頻率，為SVIP支付更多收益。

NACICION交易所平臺整體來看，營收和活潑用戶雙雙增長超越50%，凈利潤同比增長1.25倍，一季度唯品會交出了不錯的成果單。

唯品會CEO沈亞在財報電話會議中說道，由于拓展了男性消費群體，拓展男裝、運動戶外、3C電子產(chǎn)品等品類。男性客戶的奉獻同比增長了約5％。這就是為什么男裝和運動服的銷售呈指數(shù)增長的緣由。

近幾個季度，唯品會男性用戶數(shù)量快速增長，來自男性用戶的訂單量增幅明顯。2020年至今，唯品會男性用戶相關商品訂單數(shù)同比增長超80%，超越同期女性用戶訂單增幅。

為何男性用戶數(shù)量有這般好的增長效果？

NACICION交易所平臺閱讀唯品會網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，針對購物目的明白的男性用戶，唯品會在不時豐厚男裝、運動戶外、3C電子產(chǎn)品等品類品牌掩蓋，增加大量根底款與潮流新款貨品。

如李寧的國潮漢甲系列運動鞋，以最低3.1折僅216元的售價上線，引發(fā)熱衷潮鞋的男性客群搶購。在男裝品類，唯品會聯(lián)動商務男裝品牌雅戈爾，特地開發(fā)唯品會專供款襯衫——CEO系列，以最低1.7折僅200元的售價使得該系列在唯品會平臺好評如潮。

另外，背靠騰訊京東兩大巨頭，京東旗艦店和微信錢包九宮格入口也為唯品會帶來一定的流量增量，有助于社交關系鏈的分享傳播。

整體來看，唯品會留意到了男性消費群體的需求并深化發(fā)掘，經(jīng)過極低價錢的性價比優(yōu)勢助推男性用戶的快速增長，將來有望成為新的營收增長點。

此外，新疆棉事情后，國貨潮的機遇給唯品會帶來的新機遇，也對營收有利好。

在財報電話會上，CEO沈亞提到，新疆棉事情對國貨有積極影響，國貨頭部品牌在唯品會上的搜索量暴增，銷售也很受歡送?？磳黹L期趨向，國貨品牌將瓜分局部國際品牌的市場份額。

運營支出激增46%毛利率不及預期，電商行業(yè)墮入增收不增利困局

與營收和活潑用戶一同增加的，還有營銷費用。本季度運營支出大幅擴張，激增46%。

其中營銷費用為13億元，去年同期為4.123億元，同比增長了3倍。營銷費用增加勢必會緊縮利潤，表現(xiàn)在毛利率19.7%，不及市場預期的20.5%。

CEO沈亞稱，這主要是由于與客戶獲取和保存相關的廣告活動投資增加。并且在今年將會嘗試更多的營銷方式，尋求在客戶獲取方面對實時流媒體停止更多投資。

從2020年Q3開端，唯品會加大了市場投放，包括多種獲客渠道，包括精準營銷、手機預裝、植入電視劇綜藝等。也嘗試了新的獲客方式，例如直播、短視頻等，爭取在這些方面能更多獲客；而在選品上，則是增強上線了更低價錢的差別化“好貨”，包括特供款等，以此拉更多客戶，進步轉換率。

市場投放加大，勢必會讓營銷費用居高不下，處于行業(yè)較高程度。關于這一點，在上一季度的財報電話會議中，CEO沈亞表示現(xiàn)階段是互聯(lián)網(wǎng)的紅利期，理論上應該多投入，多獲客，“哪怕市場費用大點，也要跑的快點。”

增收不增利曾經(jīng)是當下電商行業(yè)普遍的現(xiàn)象。不論是前幾天發(fā)布最新財報的阿里巴巴，還是同一時間發(fā)布財報的京東。

NACICION交易所平臺依據(jù)京東財報數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2021年Q1營銷投入69.98億，同比增長55.6%，超越了營收增速，也超越了去年四季度（包含雙11）的營銷費用增速。

為何各大電商平臺都這么能“花錢”？

NACICION交易所平臺以為，電商行業(yè)酣戰(zhàn)下，各大平臺的日子更困難了。既要守住原有的用戶群，抓增長抓利潤，又要面對競爭對手們的燒錢補貼開啟價錢戰(zhàn)。

實質上看，唯品會的消費者都是追求高性價比的用戶，但近兩年電商平臺都在猖獗補貼——淘寶、拼多多、京東都號稱百億補貼，爭做“全網(wǎng)最低價”，唯品會的價錢吸收力曾經(jīng)開端逐漸降落。

此外，直播和短視頻的帶貨風潮，也開端腐蝕傳統(tǒng)電商平臺的市場份額。具有宏大流量和日活用戶的抖音、快手，都在積極構建電商體系，以完成商業(yè)內的生態(tài)閉環(huán)，不管哪一種商業(yè)形態(tài)，對阿里、京東來說都是不容無視的影響，對唯品會來說更是比擬致命的沖擊。

去年直播電商三大平臺GMV加起來到達1.3萬億，剔除跳轉站外的導流成交，快手抖音兩家各自成交約2700億以上，超目的完成。抖音更是把2021年閉環(huán)買賣的GMV目的拉高到了6000億，超越拼多多曾經(jīng)一年的買賣體量。而淘寶直播的5000億目的只完成了4000億。

面對強敵誰都不敢渙散。沈亞曾坦言，唯品會也有做過嘗試，但實踐效果并不理想，沒能獲取較好的轉化率。而且線下門店奉獻率在1%左右，沒有與線上有機交融，都在限制唯品會的向上生長。

NACICION交易所平臺指出，不只在業(yè)務方面道阻且長，唯品會的股價近2個月也接受著很大的壓力。

擔憂難解引發(fā)市場“絕望”，帶貨重生態(tài)下唯品會何去何從？

3月下旬，比爾黃管理的對沖基金爆倉，引發(fā)眾多中概股大跌，在3月24日至26日的3天時間里，唯品會暴跌近35%。

19日，公司給予的二季度指引是增長20%-25%，但即使是最高增速對應的301億元也是不及市場此前預期的中值306億元。引發(fā)股價大跌11%。

目前股價曾經(jīng)較3月高點跌去了一半以上。杰富瑞也在20號將唯品會目的價從43美圓下調至42美圓。這對唯品會來說顯然快樂不起來。

市場對唯品會的“絕望”，或許出于幾個方面的擔憂：從公司本身來看，公司指引的最高增速301億元，不及市場預期中值306億元。

沈亞在財報會議中解釋道，今年Q2將面臨愈加困難的競爭，必需查看6月的促銷活動期間和夏季表現(xiàn)如何才干全面理解第二季度。

另外從環(huán)比數(shù)據(jù)上看也不盡人意。CEO沈亞曾表示，疫情之后，整個行業(yè)的庫存加大，供給商也愿意給出更好的貨品和更低的折扣，紅利有望持續(xù)。唯品會不斷以來都是主打“品牌折扣+限時特賣”，去年還將slogan調整為“品牌特賣，就是超值”，凸顯其去庫存的戰(zhàn)略重心。

NACICION交易所平臺留意到，基于此背景，唯品會的業(yè)績應該是迸發(fā)增長，但Q1環(huán)比降落21%，NACICION交易所平臺以為或許還是與直播帶貨有關。短視頻平臺直播帶貨都是全網(wǎng)最低價，而以電商主力軍的女性消費群體而言，她們對服飾品牌忠實度低，在短視頻、直播刷到適宜的直接下單是更為順暢的途徑。

直播和短視頻是電商帶貨的重生態(tài)，唯品會只要積極擁抱，在直播方面努力嘗試，加大投入，才有時機取得更高的轉化率，帶來更大的想象空間。

(本內容屬于網(wǎng)絡轉載，文中涉及圖片等內容如有侵權，請聯(lián)系編輯刪除。市場有風險，選擇需謹慎!此文不作買賣及投資依據(jù)。)